本报讯 中国银行全球金融市场部昨天发布研究报告指出，预计9月CPI同比增长6.1%，虽然较8月6.5%的水平略有回落，但国际国内形势敦促央行继续保持加息姿态。

　　9月份，农产品批发价格指数和“菜篮子”产品批发价格指数都有所回落，十一国庆的因素使得虽然批发价格下降但零售价格很难快速回落，因此，中行预计9月份食品类CPI环比增幅为0，而非食品类CPI继续保持平稳，环比增幅为0，同比增幅为0.9%。

　　综合食品和非食品因素，中行预计9月整体CPI同比增幅达到6%-6.2%左右，较8月6.5%的水平略有回落，通货膨胀率回落可能带动通货膨胀预期降低，如果回落趋势能够维持，央行加息的紧迫性降低，但是目前-2.2%左右的实际利率水平和高企的资产价格仍然要求央行保持继续加息的姿态。

　　该报告认为，从国际环境来看，目前中美利差继续缩减预期已经形成，这将促进热钱的涌入，进一步提高我国资产价格。央行日前公布的个人住房消费贷款的新措施可能使得部分房地产投机资金转入股市，催生股市更大泡沫。央行面对新的形势很可能在物价回落的情况下继续保持加息的姿态，以稳定总需求及避免投资品泡沫过度膨胀。

　　同时中行指出，流动性过剩的状况可能已开始发生变化，商业银行对于流动性的干预能力越来越弱，并且商业银行的超额储备率正在降低，流动性过剩的特点正在发生变化，流动性的波动性正在加大，当商业银行对于频繁大幅波动的流动性无能为力的时候央行对于流动性的调控能力就会下降。中行建议，央行应该根据流动性变化的新特点选择调控工具和制定货币政策。